В период депрессии сокращаются

Это всего лишь падение французского фондового индекса. Падение экономики намного неприятнее. Источник: Sad guys on trading floors

Подготовил специально для банковского словаря Банков.ру серию коротких статей о проблемных временах в экономике. Мне кажется, их вполне можно рассматривать в качестве единого материала о том, что такое “плохое состояние” экономики – с историческими и теоретическими экскурсами, определениями и описанием тонких различий рецессии, депрессии, стагнации и стагфляции. На самом деле, каким словом называть то или иное состояние экономики – вопрос спорный. Например, экономист-либертарианец Мюррей Ротбард, создатель концепции анархо-капитализма, ещё в 1969 году писал, что рецессия, депрессия, спад и даже “замедление” – суть одно и то же, просто называемое из идеологических соображений разными словами. Может быть, оно и так, но в современной мейнстрим-экономике всё же прослеживается разница между этими понятиями.

Итак, по порядку.

Стагнация – долговременный застой в экономике. Выражается в низких (или нулевых) темпах роста ВВП, высоком уровне безработицы, снижении уровня жизни населения. В период стагнации структура экономики сохраняется в неизменном виде, не происходит значительных изменений, связанных с научно-техническим прогрессом, экономика не воспринимает нововведения. В случае если стагнация сопровождается высоким уровнем инфляции (что не является обязательным), она называется стагфляцией.

Точных цифровых значений, характеризующих периоды экономического роста и стагнации, не существует, но традиционно под низкими темпами роста экономики, сигнализирующими о наступлении стагнации, понимается рост ВВП менее чем на 2–3% в год в течение нескольких лет. Важно отличать стагнацию от экономического кризиса – резкого шокового сокращения ВВП. Стагнация – это именно отсутствие роста или почти незаметный рост, но не сильное падение.

Первую экономическую теорию стагнации разработал в конце 1930-х годов XXвека американский экономист кейнсианской школы Элвин Хансен, введя для описания ситуации в США термин secular stagnation – «вековой застой». Он считал, что на тот момент экономика США исчерпала факторы роста и в обозримой перспективе не сможет самостоятельно вырваться из застоя. По его мнению, для возобновления роста было необходимо увеличить государственные расходы, допустив постоянный высокий уровень дефицита государственного бюджета. Предположения Хансена не подтвердились: экономика США начала расти уже в 1940 году, и его идеи были забыты.

Экономическая стагнация наблюдалась и в СССР. Термин «застой», аналогичный понятию «стагнация», относится ко времени правления в СССР Леонида Брежнева (1964–1982 годы) и его последователей – вплоть до XXVII съезда КПСС (февраль 1986 года). Тогда и прозвучало впервые выражение «застойные явления», которое стали использовать, характеризуя всю эпоху «позднего СССР». Однако в экономике стагнация в СССР наступила в конце 1970-х – начале 1980-х (конец Х – ХI пятилетка), когда, согласно официальной статистике, темпы экономического роста упали до 2,5–3% в год.

В 2011 году американский экономист Тайлер Коуэн опубликовал книгу The Great Stagnation («Великая стагнация»), в которой привел аргументы, подтверждающие значительное замедление темпов роста различных показателей (средний доход семьи, производительность) в США начиная с 1970-х годов. По его мнению, страна исчерпала дешевые и легкодоступные ресурсы роста: новые земли, приток иммигрантов, значимые технологические достижения. В результате, несмотря на внешнее относительное благополучие и развитие, жизнь средней семьи в США сейчас принципиально не отличается от жизни в 1970-е годы, а по некоторым параметрам – и от жизни в 1950-е. Коуэн предлагает для выхода из застоя активно инвестировать в науку. Несколько провокационные утверждения и идеи, высказанные в книге, нашли массу сторонников, а термин «Великая стагнация» используется для описания ситуации в развитом мире в целом

Стагфляция – экономическая стагнация, сопровождаемая высокой инфляцией. Исторически при стагнации отмечалось падение цен (дефляция) или, по крайней мере, их стабильность, а высокий уровень инфляции был характерен для периода роста экономики. Стагнация характеризуется высоким уровнем безработицы, снижением спроса на товары и услуги со стороны населения и уменьшением закупочной и инвестиционной активности бизнеса. Соответственно, чтобы сохранять уровень продаж, предпринимателям приходилось стабилизировать или снижать цены. Во время же экономического роста покупательная способность населения (спрос) растет быстрее, чем предложение со стороны предпринимателей (так как увеличение производства требует значительного времени и инвестиций), поэтому цены растут. Однако в 1960-х – начале 1970-х годов впервые в экономике развитых стран отмечались и низкие темпы роста, и высокая инфляция. Термин «стагфляция» впервые прозвучал 17 ноября 1965 года в речи Иэна Маклеода в палате общин Великобритании.

Стагфляция не свойственна нормально функционирующей рыночной экономике и так или иначе вызывается внешними причинами. К ним относят нерациональные действия правительств, стимулирующих экономику инфляционными методами; действия монополий, повышающих цены для сохранения объема прибыли при снижении платежеспособного спроса на их продукцию; а также природные и техногенные катаклизмы, вызывающие снижение предложения на фоне сохраняющегося или растущего спроса.

Одним из первых периодов стагфляции в развитых экономиках стали 1971–1973 годы. Сначала резкие экономические реформы президента Никсона в США (отказ от золотого стандарта, введение контроля зарплат и цен) привели к экономическому шоку по всему миру. Позже падение добычи рыб семейства анчоусовых (корма для скота) в Перу вызвало панику на рынке мяса и рост его цены в США на 40%. Наконец, нефтяной кризис 1973 года привел к ограничению предложения и повышению цены на нефть в 4 раза. В результате на промышленных предприятиях по всему миру были вынуждены сокращать рабочие места и сворачивать производство, подорожание различных видов сырья привело к росту цен на конечную продукцию.

События, происходившие в 1990-е годы в переходных экономиках, например в России и других бывших республиках СССР, считают стагфляцией. Однако вслед за нобелевским лауреатом Милтоном Фридменом некоторые экономисты называют шоковое падение экономики в сочетании с сильным ростом цен слампфляцией (slump – экономический кризис) и отделяют ее от более «спокойной» стагфляции. Впрочем, другие экономисты считают слампфляцию лишь разновидностью стагфляции.

Рецессия — фаза экономического цикла, характеризующаяся слабым, но неуклонным ухудшением экономических показателей, в первую очередь снижением ВВП. Также во время рецессии растет безработица, сокращается объем инвестиций в основной капитал, незначительно падает общий уровень жизни населения, особенно тех, кто получает зарплату или доходы от бизнеса (в отличие от получателей государственных выплат и рантье, чье положение не ухудшается).

В некоторых странах различные органы государственного управления официально сообщают о наступлении рецессии при определенных обстоятельствах. Например, в США комитет делового цикла Национального бюро экономических исследований определяет рецессию как «значительное снижение деловой активности по всей экономике на протяжении нескольких месяцев, обычно выражающееся в ухудшении показателей реального ВВП, реального дохода, занятости, промышленного производства и розничной торговли». В Великобритании рецессия фиксируется Национальной статистической службой при снижении ВВП в течение двух кварталов подряд.

Существует распространенная в среде экономистов и деловой прессе шутка, объясняющая отличие рецессии от экономической депрессии: «Если твой сосед потерял работу, то это рецессия, если ты потерял работу, то это депрессия».

С определением рецессии связан известный парадокс: учитывая, что данные по квартальному изменению ВВП в развитых странах публикуются с большой задержкой, а впоследствии могут быть существенно пересмотрены, официальное сообщение о наступлении рецессии часто делается через несколько месяцев после того, как она уже закончилась. На момент объявления о наступлении рецессии экономика страны находится либо в состоянии сильного кризиса, либо на стадии нового подъема. Соответственно, официальные данные о рецессии представляют по большей части исторический интерес и не отражаются на поведении экономических субъектов. Поэтому значимую роль в принятии экономических решений правительством и предпринимателями играет прогнозирование колебаний ВВП, основанное на косвенных показателях и не отличающееся высокой точностью. При этом в современной экономической науке нет единого мнения относительно причин возникновения рецессии и способов ее ускоренного преодоления.

Экономистами выделяется несколько видов рецессий — по условной форме графика изменения ВВП. V-рецессия характеризуется относительно сильным и быстрым падением ВВП (не достигающим, впрочем, уровня депрессии) с явно выраженным единичным провалом и последующим быстрым восстановлением до прежнего уровня. U-рецессия отличается относительно долгим и стабильным (без движений вверх-вниз) пребыванием ВВП на низком уровне с последующим быстрым восстановлением. В ходе W-рецессии происходит краткосрочный «отскок» графика роста ВВП в положительную область в середине рецессии, т. е. она похожа на две V-рецессии подряд. Наконец, под L-рецессией понимается быстрое падение ВВП с последующим долгим плавным восстановлением.

Рецессия — нередкое явление в экономике развитых стран. В США только после Второй мировой войны наблюдалось более десяти рецессий, в Великобритании — не менее пяти. С ростом глобализации начинают происходить глобальные рецессии, затрагивающие одновременно несколько стран (например, в 1998-м, в 2000–2001-м и 2008–2009 годах).

Депрессия (экономическая) — сильное сокращение реального ВВП на протяжении нескольких лет подряд. Точного определения понятия «сильное» не существует, но многими экономистами принято рассматривать в качестве однозначного признака депрессии падение реального ВВП страны более чем на 10% на срок свыше двух лет. Другими словами, депрессия — это экстремально сильная и затянувшаяся рецессия. С другой стороны, нужно отличать депрессию от кризиса, т. к. кризис — явление краткосрочное.

Учитывая, что депрессия — это лишь сильная рецессия, все признаки последней можно отнести и к депрессии: падение ВВП, рост безработицы, сокращение промышленного производства, снижение объемов торговли, падение уровня жизни населения. Но, в отличие от периода рецессии, во время депрессии все эти факторы проявляются особенно сильно.

Исследователи выделяют несколько случаев экономической депрессии в XX веке. Великая депрессия в развитых странах мира продолжалась с 1929 по 1933 год. В США, Великобритании, Германии и Франции промышленное производство упало на 23–46%, безработица превысила 20%, международная торговля рухнула в два-три раза. В 1980-е годы серию депрессий пережили страны Южной Америки: Аргентина, Бразилия, Чили и Мексика. В начале 1990-х распад социалистического хозяйства обрушил в депрессию страны Восточной Европы и бывшего Советского Союза. В те же годы депрессию пережила и экономика Финляндии, которая была плотно связана с советской. Наконец, в 2011-м в состояние депрессии (после двух лет рецессии) вошла экономика Греции, где падение ВВП, по официальным данным, достигло 15% от уровня 2008 года, а безработица выросла до 25%.

elitetrader.ru

Уроки Великой депрессии

До недавнего времени считалось, что причины Великой депрессии установлены. Но в последние годы экономисты вновь обратились к ее изучению, используя последние достижения экономической теории и количественных методов. Новые исследования принесли неожиданные результаты. Оказалось, что некоторые аспекты депрессии никак не укладываются в привычные объяснения.

Традиционная точка зрения состоит в том, что депрессия начиналась как обыкновенная рецессия, которая переросла в депрессию из-за череды банковских кризисов и неспособности Федеральной резервной системы увеличить денежное предложение. Восстановление экономики шло своим ходом до 1937 года, когда ФРС вдруг повысила норму резервирования, а президент Рузвельт сократил объемы бюджетных расходов.

Однако ни глубина депрессии, ни ее длительность не согласуются с традиционными объяснениями. Депрессия была суровой с самого начала — промышленное производство в первый же год упало на 35%, задолго до набега вкладчиков на банки и сокращения денежного предложения.

Да и продолжалась она гораздо дольше, чем следовало. После 1933 года производительность быстро росла, ликвидности было хоть отбавляй, банковский сектор стабилизировался, дефляция была побеждена, а ФРС стимулировала спрос, увеличив денежную базу в 1933-1939 годах более чем в два раза. Несмотря на это, экономика даже не приблизилась к долгосрочному тренду. В 1939 году по сравнению с долгосрочным трендом потребление на душу населения не восстановилось вообще, а количество рабочих часов выросло всего на 20%. Объем инвестиций немного увеличился, но все равно был ниже тренда более чем на 60%.

Депрессия продолжалась все 1930-е, без особых признаков восстановления. Но этот факт укрылся от взгляда экономистов, которые обращали внимание на темпы роста валового внутреннего продукта и изменение уровня занятости. Некоторые экономисты указывают на сравнительно быстрый рост производства и снижение безработицы как на признаки выхода из кризиса. Но безработица — очень ненадежный индикатор. Она не учитывает ни того, сколько рабочих мест было восстановлено и создано вновь, ни количества отработанных часов. Кроме того, на этот показатель влияет тот факт, что хронические безработные в какой-то момент просто перестают искать работу.

Чтобы судить о восстановлении исходя из роста производства, нужно иметь некий критерий. И по эмпирическим, и по теоретическим критериям рост должен был быть куда более быстрым, чем в действительности, особенно учитывая увеличение производительности труда. На самом деле почти весь рост производства был обусловлен увеличением производительности, а не количества отработанных часов. В этом смысле глубина и продолжительность депрессии просто не имеют аналогов в истории.

По каким же причинам депрессия оказалась настолько глубокой и продолжительной? Ответ на этот вопрос некоторые экономисты ищут, изучая рынок труда. Их интерес вызван не только тем, что количество рабочих часов оставалось на низком уровне в течение всей депрессии, но и тем, что зарплаты в промышленности в конце 1930-х годов были на 20% выше долгосрочного тренда.

Зарплаты выше рыночных и депрессия — вещи абсолютно несочетаемые. Депрессия — это по определению период низкой занятости и низкого уровня жизни. Обычные силы спроса и предложения должны были привести к снижению зарплат, что, в свою очередь, уменьшило бы издержки бизнеса и увеличило занятость и объемы производства.

Почему же закон спроса и предложения не сработал? Главной причиной стала, по всей видимости, государственная политика, нацеленная на ограничение конкуренции. В 1933 году с целью выхода из кризиса был принят закон о восстановлении национальной промышленности. Он разрешал компаниям открыто вступать в сговор, что раньше было прямо запрещено антимонопольным законодательством. Речь могла идти об установлении минимальных цен или ограничении объема производства. Промышленники получили право формировать картели, а взамен должны были поделиться частью своих монопольных прибылей с работниками, повысив им зарплаты.

Многие отрасли приняли кодексы добросовестной конкуренции, и после их одобрения правительством цены на продукцию этих отраслей и зарплаты подскочили вверх. В отраслях, где сговора не было, например в сельском хозяйстве, цены и зарплаты оставались низкими.

Даже после того как закон о восстановлении был признан неконституционным, та же практика была сохранена благодаря принятию Национального закона о трудовых отношениях — закона Вагнера. Он существенно усилил переговорные позиции профсоюзов и привел к дальнейшему росту зарплат, включая их существенное повышение незадолго перед рецессией 1937-1938 годов. Антимонопольные санкции тоже почти не применялись.

В конце 1930-х эта политика начала меняться, и количество рабочих часов стало расти. В конце 1940-х в закон Вагнера были внесены поправки, и зарплаты в промышленности пришли в соответствие с производительностью, а число рабочих часов на душу населения вернулось к нормальному уровню.

Для более полного понимания Великой депрессии историкам и экономистам придется еще немало потрудиться. Но почти наверняка удовлетворительное изложение истории невозможно без ответа на вопрос, почему не сработали нормальные рыночные силы конкуренции, особенно на рынках труда в промышленности.

Автор — профессор Калифорнийского университета в Лос-Анжелесе.

www.forbes.ru

Уроки Великой депрессии: в чем роль государства

Перед правительствами всего мира стоит вопрос: когда переходить от антикризисной политики наращивания бюджетного дефицита к политике, нацеленной на его сокращение? Минувшим летом профессор Алан Блайндер, бывший заместитель председателя Федеральной резервной системы (ФРС), и председатель экономического совета при президенте Кристина Ромер предостерегли ФРС и Конгресс от уменьшения кредитной экспансии и бюджетного стимулирования до тех пор, пока восстановление экономики не будет идти полным ходом.

Оба исследователя апеллируют к опыту Великой депрессии. По их мнению, рецессия 1937-1938 годов была вызвана двумя ошибками: ужесточением денежной политики путем повышения нормы резервирования и сокращением государственных расходов.

Мои исследования указывают на то, что ФРС и государственные расходы — не главные виновники рецессии 1937-1938 годов. Сокращение расходов было недостаточно большим, чтобы объяснить рецессию. Экономика тогда значительно просела: промышленное производство снизилось между серединой 1937-го и серединой 1938 года почти на 30%, а реальный ВВП уменьшился в 1937-1938 годах на 3,5%, или $3,2 млрд.

На самом деле государственные расходы даже выросли в 1936-1938 годах. Вслед за сокращением на $600 млн в 1937 году расходы были увеличены на $1 млрд в 1938-м. Но даже если игнорировать рост расходов в 1938 году, снижение на $600 миллионов не может объяснить сокращение ВВП на $3,2 млрд, не говоря уж о 30-процентном снижении промпроизводства.

Что касается кредитной политики, то нормы резервирования были наполовину повышены больше чем за год до начала спада. Более того, в ту рецессию не наблюдалось явлений, сопровождающих спад, вызванный сокращением предложения кредита: ставки по кредитам и доля кредитов в ВВП оставались на прежнем уровне, а спрэды между доходностью рискованных бумаг и гособлигаций начали расти только в разгар рецессии.

Но самый, вероятно, важный аргумент состоит в том, что рецессия 1937-1938 годов ударила по промышленности гораздо сильнее, чем по сельскому хозяйству. Учитывая, что сельское хозяйство в то время было особенно чувствительно к условиям кредитования и спросу, фермеры, согласно Ромер и Блайндеру, должны были бы пострадать не меньше, а то и сильнее, чем промышленники. Чтобы понять рецессию 1937-1938 годов, надо понять, почему занятость в промышленности сократилась гораздо больше, чем в сельском хозяйстве.

Мы вместе с Харольдом Коулом из Пенсильванского университета предлагаем совсем другую причину рецессии. Наша версия объясняет и момент ее наступления, и глубину, а также тот факт, что промышленность пострадала больше сельского хозяйства. Что же это за причина? Существенные перемены в государственной политике на рынке труда, которые увеличили власть профсоюзов и привели к значительному росту зарплат в промышленности по сравнению с производительностью труда.

В 1930-е годы многие политики, включая президента Рузвельта, придерживались «доктрины высоких зарплат», гласившей, что без существенного повышения зарплат не достичь восстановления экономики.

Действительно, высокие зарплаты и экономическое процветание связаны, но современный экономисты интерпретируют эту связь в том смысле, что к росту зарплат и уровня жизни ведет повышение производительности, а не наоборот. И это значит, что повышение зарплат, опережающее рост производительности труда, ведет к безработице и снижению производства, а не к увеличению занятости и росту производства, как надеялись политики 1930-х годов.

Рузвельту действительно удалось увеличить зарплаты благодаря закону о восстановлении национальной экономики (NIRA, 1933), разрешившему производителям вступать в сговоры при условии, что они существенно повышали зарплаты рабочим. Правительство одобряло «кодексы добросовестной конкуренции» при условии, что в них содержался график повышения зарплат занятых в отрасли. Цены на промышленные товары и зарплаты после принятия этого закона резко подскочили. Но даже после того как Верховный суд признал NIRA незаконным, администрация продолжила проводить курс на поддержание высоких зарплат. В 1935 году был принят закон о трудовых отношениях (NLRA), который не только давал право работникам заключать коллективные договоры, но и почти не ограничивал методы проведения стачек. Это свойство NLRA давало рабочим куда лучшие переговорные позиции, чем они имеют сейчас, и очень сильно повлияло на рынок труда (до тех пор, пока в 1946 году не вступил в силу закон Тафта — Хартли). Рабочие проводили сидячие забастовки, физически препятствуя работе фабрик. В конце 1936-го и в 1937 году такие забастовки были успешно применены против General Motors, в 1937-м угроза забастовки заставила пойти на уступки US Steel. Членство в профсоюзах выросло в 1936-1938 годах в два раза — с 13% до почти 27% от числа занятых в промышленности.

С увеличением власти профсоюзов существенно выросли зарплаты.

Ко всему сказанному остается добавить, что средняя почасовая зарплата на производстве выросла в 1936-3198 годах почти на 10%, а в мае 1937-го она подскочила сразу в нескольких отраслях, как раз после того как Верховный суд подтвердил конституционность NLRA. Поскольку рост зарплат не сопровождался ростом производительности, издержки компаний существенно выросли.

Рост издержек не мог не привести к падению занятости и производства в промышленности. Спад начался в июне 1937 года, а количество отработанных часов в 1936-1938 годах сократилось на 13%. Занятость в сельском хозяйстве, напротив, выросла за тот же период на 2%, причем зарплаты там не обгоняли роста производительности труда.

Производство восстановилось во время Второй мировой войны. Это стало результатом значительного роста производительности, снизившего издержки на рабочую силу, и вмешательства Военного совета по труду, ограничившего рост зарплат. И хотя уровень юнионизации оставался высоким и в 1950-е годы, разрыв между зарплатами и производительностью труда в промышленности был значительно ниже, чем в 1930-е. Политика государства на рынке труда после войны не имела такого отрицательного эффекта на экономику, как в 1930-е годы.

Какие уроки мы можем извлечь из этого опыта? Можно верить или не верить в эффективность бюджетного стимулирования, но рецессия 1937-1938 годов была вызвана вовсе не сокращением государственных расходов.

Автор — профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе

Как отличить депрессию от рецессии

Опубликовано 18 Янв 2013 в Ликбез, Ссылки


На фото: Это всего лишь падение французского фондового индекса. Падение экономики намного неприятнее. Источник: Sad guys on trading floors

Подготовил специально для банковского словаря Банков.ру серию коротких статей о проблемных временах в экономике. Мне кажется, их вполне можно рассматривать в качестве единого материала о том, что такое “плохое состояние” экономики — с историческими и теоретическими экскурсами, определениями и описанием тонких различий рецессии, депрессии, стагнации и стагфляции.

На самом деле, каким словом называть то или иное состояние экономики — вопрос спорный. Например, экономист-либертарианец Мюррей Ротбард, создатель концепции анархо-капитализма, ещё в 1969 году писал, что рецессия, депрессия, спад и даже “замедление” — суть одно и то же, просто называемое из идеологических соображений разными словами. Может быть, оно и так, но в современной мейнстрим-экономике всё же прослеживается разница между этими понятиями.

Стагнация – долговременный застой в экономике. Выражается в низких (или нулевых) темпах роста ВВП, высоком уровне безработицы, снижении уровня жизни населения. В период стагнации структура экономики сохраняется в неизменном виде, не происходит значительных изменений, связанных с научно-техническим прогрессом, экономика не воспринимает нововведения. В случае если стагнация сопровождается высоким уровнем инфляции (что не является обязательным), она называется стагфляцией.

Стагфляция – экономическая стагнация, сопровождаемая высокой инфляцией. Исторически при стагнации отмечалось падение цен (дефляция) или, по крайней мере, их стабильность, а высокий уровень инфляции был характерен для периода роста экономики. Стагнация характеризуется высоким уровнем безработицы, снижением спроса на товары и услуги со стороны населения и уменьшением закупочной и инвестиционной активности бизнеса. Соответственно, чтобы сохранять уровень продаж, предпринимателям приходилось стабилизировать или снижать цены. Во время же экономического роста покупательная способность населения (спрос) растет быстрее, чем предложение со стороны предпринимателей (так как увеличение производства требует значительного времени и инвестиций), поэтому цены растут. Однако в 1960-х – начале 1970-х годов впервые в экономике развитых стран отмечались и низкие темпы роста, и высокая инфляция. Термин «стагфляция» впервые прозвучал 17 ноября 1965 года в речи Иэна Маклеода в палате общин Великобритании.

Рецессия — фаза экономического цикла, характеризующаяся слабым, но неуклонным ухудшением экономических показателей, в первую очередь снижением ВВП. Также во время рецессии растет безработица, сокращается объем инвестиций в основной капитал, незначительно падает общий уровень жизни населения, особенно тех, кто получает зарплату или доходы от бизнеса (в отличие от получателей государственных выплат и рантье, чье положение не ухудшается).

В некоторых странах различные организации официально сообщают о наступлении рецессии при определенных обстоятельствах. Например, в США комитет делового цикла Национального бюро экономических исследований определяет рецессию как «значительное снижение деловой активности по всей экономике на протяжении нескольких месяцев, обычно выражающееся в ухудшении показателей реального ВВП, реального дохода, занятости, промышленного производства и розничной торговли». В Великобритании рецессия фиксируется Национальной статистической службой при снижении ВВП в течение двух кварталов подряд.

Депрессия (экономическая) — сильное сокращение реального ВВП на протяжении нескольких лет подряд. Точного определения понятия «сильное» не существует, но многими экономистами принято рассматривать в качестве однозначного признака депрессии падение реального ВВП страны более чем на 10% на срок свыше двух лет. Другими словами, депрессия — это экстремально сильная и затянувшаяся рецессия. С другой стороны, нужно отличать депрессию от кризиса, т.к. кризис — явление краткосрочное. Кстати говоря, от всего этого можно легко отвлечься на free-slots-club.com дабы подзарядиться новыми силами и опять вступить в игру наполненному энергией.

Термин «депрессия» активно использовался экономистами, политиками и журналистами на протяжении XIX – первой половины XX века. Начиная с середины XX века излишне негативный смысл этого слова в сочетании с относительно свежими воспоминаниями о Великой депрессии 1930-х годов в США привели к вымыванию его из употребления и замещению на более нейтральные термины «рецессия», «стагнация», «замедление» и пр. Однако события, связанные сначала с крахом социалистической экономики, а позже — с кризисом в Греции, возродили интерес публики и экономистов к этому понятию.

superinvestor.ru